Акции First Republic Bank снова упали в пятницу, невзирая на срочную программу по спасению банковского сектора от ФРС. В то же время представители Bank of America утверждают, что акции собираются и дальше падать широким фронтом.

Акции First Republic продолжают падать, ФРС вливает в экономику 2 трлн долларов

На премаркете акции First Republic Bank вновь двинулись вниз. Эта торговая неделя стала для банка худшей за всю историю, поскольку настроения инвесторов оставались скептическими даже после предложений о помощи в размере 30 миллиардов долларов от крупнейших банков Уолл-стрит.

Акции First Republic сильно пострадали от беспорядков в банковском секторе после того, как ликвидация трех кредиторов подорвала доверие к отрасли и привела к тому, что клиенты региональных кредиторов забрали депозиты. Бывшая материнская компания Silicon Valley Bank подала заявление о банкротстве в соответствии с главой 11 в пятницу. Падение акций Credit Suisse Group AG из-за опасений по поводу финансового состояния банка еще больше ухудшило настроения.

Акции First Republic упали на 23% только за сегодняшний день, вызвав как минимум одно прекращение волатильности, доведя потери за неделю до рекордных 68%.

Возобновившееся давление со стороны продавцов следует за волатильной сессией в четверг, когда акции упали на 36%, прежде чем закончить день с ростом на 10% после крупнейших банков на Уолл-стрит, включая JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp., Citigroup Inc. и Wells Fargo & Co. обязались предоставить кредитору 30 миллиардов долларов свежих наличных средств. Но этого может оказаться недостаточно.

Падение произошло сразу после того, как банк сообщил, что его заимствования у Федеральной резервной системы США варьировались от 20 до 109 миллиардов долларов с 10 по 15 марта. После этого представители заявили, что приостанавливают выплату дивидендов, и сообщил о сокращении денежной позиции.

Аналитики понижают рейтинг акций до нейтрального, снизив целевую цену до 5 долларов со 140 долларов. Но это, похоже, не предел. Для возврата к прежним коэффициентам левериджа требуется увеличение капитала, что в настоящее время выглядит почти невероятно.

Другие региональные банки также упали в пятницу: акции PacWest Bancorp упали на 15%, Western Alliance Bancorp — на 12%, а KeyCorp — на 6%. Другие банки теряли больше. Например, SPDR S&P Regional Banking ETF упал на целых 4,4%.

Теперь к распродаже присоединились и более крупные банки: Citigroup упал на 2,4%, Morgan Stanley — на 1,9%, а Wells Fargo — на 3,5%. Банковский индекс KBW упал на 4%, достигнув самого низкого уровня закрытия с ноября 2020 года.

Напомним, что некоторые инвесторы поставили под сомнение решение помочь First Republic и другим пошатнувшимся банкам. Например, Билл Акман из Pershing Square написал в Твиттере, что распространение риска финансового заражения для достижения «ложного чувства уверенности» в кредиторе было «плохой политикой».

Это имеет смысл. Ранее мы говорили о том, что политика ФРС по поддержке банковской системы — это способ дать одной рукой то, что забирает другая. Это способно нивелировать все достижения ФРС по нейтрализации инфляции за последний год.

В итоге по подсчетам BoFA объем дотаций банковскому сектору от ФРС может достигнуть 2 триллионов долларов. Это сопоставимо с программой поддержки экономики, которая была реализована Демократической партией США в 2021 году. Результатом этой программы стала нынешняя ситуация в экономике. Так что нетрудно экстраполировать эту ситуацию в будущее и прийти к вполне определенным выводам.

Однако это не все печальные прогнозы на сегодня.

Стратег Bank of America Corp. Майкл Хартнетт — один из самых ярых медвежьих приверженцев на Уолл-стрит в прошлом году — заявил, что инвесторам следует продавать акции при любом ралли, поскольку потоки средств еще не учли достаточно серьезной обеспокоенности по поводу надвигающейся рецессии, а лишь являлись реакцией на последние события. Акции уязвимы для падения до новых минимумов в отсутствие до сих пор «крайнего медвежьего позиционирования, крайнего экономического пессимизма и политической паники», говорит он.

«Продавайте акции на разрыв», учитывая, что «капитуляции акций нет», — написал Хартнетт в заметке, добавив, что «рынок слишком жадный до снижения ставок и недостаточно боится рецессии».

Стратег, который предвидел поведение акций в 2022 году, рекомендовал продавать S&P 500 выше 4100 пунктов — примерно на 3,5% выше его последнего закрытия.

Как мы отмечали в прошлой публикации, кризис и более жесткие стандарты кредитования, к которым он может привести, способны непропорционально сильно ударить по малым предприятиям, которые в большей степени зависят от региональных банков. Но это даже еще не произошло — эти события проявятся только в следующем квартале, после подведения квартальных отчетов.

Другие рыночные стратеги также предупредили о сохранении беспокойства в преддверии заседания Федеральной резервной системы по вопросам политики на следующей неделе.

Но даже если рынки отыграют позиции в краткосрочной перспективе, высокая неопределенность и снижение уровня уверенности продолжат давить на «стабильный» рынок.

Читать другие статьи автора, в том числе:

CREDIT SUISSE БАЛАНСИРУЕТ НА ГРАНИ БАНКРОТСТВА

ЕВРОПА ПОДНИМАЕТ ВОПРОС УЯЗВИМОСТИ СВОИХ БАНКОВ

ИНФЛЯЦИЯ ТОЛЬКО ЧТО СТАЛА В ДВА РАЗА ОПАСНЕЕ

РЕЦЕССИЯ И ЕЕ ИНДИКАТОРЫ – ЧТО МЫ ЗНАЕМ ИЗ ГРАФИКОВ?

БАНК АМЕРИКИ: ТРЕЙДЕРЫ СЛИВАЮТ АКЦИИ И ВАЛЮТУ США; О ЧЕМ ДУМАЮТ МЕДВЕДИ?